Бесплатная горячая линия

8 800 700-88-16
Главная - Другое - Доход по облигациям в 2021

Доход по облигациям в 2021

Доход по облигациям в 2021

Какие облигации лучше всего покупать на ИИС в 2021 году

› › Илья Кутейников 27 января 202159 Шрифт A A Нет времени читать? Отправить статью на почту: Добавить в избранноеЗдравствуйте, дорогие читатели!Думаете, получение пассивного дохода – удел миллионеров, а операции с ценными бумагами доступны только профессиональным трейдерам?

Сегодня я развею эти мифы и докажу, что купленные через ИИС облигации и акции могут приносить доход, в разы превышающий ставку по банковскому вкладу без усилий.Рассмотрю основные стратегии инвестирования через ИИС, объясню, какие облигации предпочтительнее и какие критерии влияют на выбор ценных бумаг.

Сегодня я развею эти мифы и докажу, что купленные через ИИС облигации и акции могут приносить доход, в разы превышающий ставку по банковскому вкладу без усилий.Рассмотрю основные стратегии инвестирования через ИИС, объясню, какие облигации предпочтительнее и какие критерии влияют на выбор ценных бумаг. Да. Доходность индивидуального инвестиционного счета выше банковского депозита. На это есть ряд причин: ОФЗ – самые надежные ценные бумаги, риск связан только с дефолтом государства (такой исход менее вероятен, чем банкротство банка).При открытии счета типа «А» инвестору предоставляется ежегодный налоговый вычет (13 % от суммы пополнения в данном году, не превышающей 400 000 руб.).

Грамотно используя покупку облигаций на ИИС, можно заработать 15–20 % годовых.Чтобы понять, какие долговые бумаги выбирать, я рассмотрю критерии оценки облигаций.В зависимости от эмитента облигации делятся:

  1. на корпоративные облигации. Показывают доходность до 15 %. Вероятность дефолта организации в разы выше, чем у муниципальных эмитентов или государства.
  2. на муниципальные облигации. Выпускаются субъектами РФ, областями, городами. Дают доходность до 11 %. Рискованность вложений выше, чем при покупке ОФЗ, так как государство не отвечает за долговые обязательства эмитента;
  3. на облигации федерального займа – долговые бумаги, обеспеченные бюджетом РФ. Риск таких инвестиций минимален, а доходность выше депозитной (до 8 %);

Мой выбор – облигации федерального займа. Государство является гарантом надежности, шанс невыплат стремится к нулю.Для оценки платежеспособности эмитента существуют рейтинговые агентства.

В России аккредитованы Рус-Рейтинг, Интерфакс, Национальное рейтинговое агентство.

Чем выше рейтинг, тем надежнее эмитент и ниже доходность.

Наоборот, корпоративные облигации с высокой доходностью имеют низкий кредитный рейтинг.Время, через которое инвестор вернет свои вложения, называют дюрацией. Она измеряется в днях. Чем ниже показатель, тем надежнее ценная бумага. Я советую выбирать облигации, у которых дюрация практически совпадает со сроком инвестирования.Облигации дают купонный доход – выплаты фиксированного процента раз в 3, 6, 12 месяцев.

ОФЗ дают до 8 % прибыли в год. Если цель – получение максимального дохода, тогда можно добавить в портфель муниципальные облигации либо бумаги надежных компаний с высоким кредитным рейтингом.Для тех, кому недостаточно дохода по государственным бумагам, я составил топ-10 доходных муниципальных и корпоративных облигаций, которые стоит приобрести для ИИС в 2021 году:

  1. МТС – 7,7 %;
  2. «Лукойл-05-2022-евро» – 7,25 %.
  3. РЖД – 8,7 %;
  4. Сбербанк – 8 %;
  5. «Газпром» – 8,9 %;
  6. «ЕвразХолдинг Финанс» – 12,95 %;
  7. «Башнефть» – 12 %;
  8. «Ленинградская Обл-35001» – 12,85 %;
  9. Московский кредитный банк – 10,25 %;
  10. ОФЗ-26218-ПД – 8,5 %;

Главная особенность индивидуального инвестиционного счета – возможность получать налоговый вычет 13 % (при условии, что вы платите НДФЛ) каждый год на сумму до 400 000 руб.

Чтобы получать ежегодно 52 тыс.

руб., нужно пополнять ИИС на 400 000 рублей, не снимая на протяжении трех лет.Отрицательная сторона – заморозка денег: они могут понадобиться на срочные нужды. Я расскажу о стратегиях вложения на ИИС типа «А».Для получения одноразового налогового вычета можно открыть счет, но не пополнять его.

В конце 3-го года перевести на него 400 тыс.

рублей, дождаться вычета и закрыть ИИС. Минус стратегии – она не подойдет для крупных вложений: сумма ограничена 52 тыс. рублей.Те, кто хотят сохранить деньги, могут пополнять счет, но не проводить операции с ценными бумагами: доход будут приносить только налоговые вычеты.Чтобы максимизировать прибыль при минимальных рисках, я советую покупать ОФЗ и муниципальные облигации с близкой датой погашения, реинвестировать купоны.
рублей.Те, кто хотят сохранить деньги, могут пополнять счет, но не проводить операции с ценными бумагами: доход будут приносить только налоговые вычеты.Чтобы максимизировать прибыль при минимальных рисках, я советую покупать ОФЗ и муниципальные облигации с близкой датой погашения, реинвестировать купоны.

В таком случае доходность вложений составит до 20 % годовых.При открытии ИИС типа «Б» вкладчик освобождается от уплаты налога на доход от операций на бирже. Сэкономить можно до 390 тыс. руб. в год. Такой тип подойдет трейдерам с агрессивной торговой стратегией, дающей не менее 40 % прибыли в год, что маловероятно для начинающего инвестора.

Для опытных инвесторов с капиталом более 500 тыс. открытие ИИС не имеет смысла.При правильном использовании индивидуальный инвестиционный счет может сохранить ценность денег, дать доход выше депозитного при минимальных рисках. Тем, кто не хочет «закрывать» деньги, достаточно одноразово получить налоговый вычет 13 %.

Я советую разобраться с данным инструментом новичкам: инвестирование в ОФЗ и муниципальные облигации не даст потерять деньги на бирже.Для опытных трейдеров и инвесторов на данный инструмент обращать внимание не стоит: ограничение в 400 000 руб., невозможность снять деньги на протяжении трех лет делают инвестицию неудобной и неприбыльной.Если статья оказалась вам полезной, подписывайтесь на обновления, впереди много интересных тем. Делитесь с друзьями, чтобы они знали о возможностях ИИС и становились грамотнее вместе с нами.До встречи!Илья Кутейников 27 января 2021Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах. Понравилась статья?Лайк автору1

Загрузка.Рекомендуем по теме Доходность Альтернативы Доходность Альтернативы Доходность Альтернативы Авторизуйтесь с помощью: Ваш комментарий Ваше имя Ваш e-mail Комментировать

Стратегия на рынке рублевых облигаций.

Второе полугодие 2021

18 июняВ этой стратегии вы найдете обзор доходностей и рисков всех секторов рынка рублевых облигаций, примеры портфелей, характеристики индекса корпоративных облигаций МосБиржи и базовых портфелей для различных сроков и рисков, а также наш выбор по сегментам рынка и отдельным бумагам, на основании которого мы формируем портфель фонда

  1. Наибольший интерес представляют корпоративные облигации с кредитным качеством выше среднего и средним кредитным качеством со сроком погашения 2-3 года.
  2. Банк России снизит ключевую процентную ставку на 0.75% в июне и еще на 0.25% в июле или сентябре.
  3. Качественные облигации строительных компаний, компаний розничной торговли, строительства и сферы финансов представляют наиболее интересное сочетание доходности и рисков.
  4. Доходности длинных ОФЗ даже с учетом роста цен не превысят 8%.
  5. Смягчение денежно-кредитной политики в основном уже учтено в ценах облигаций.

Выбрать облигации в соответствии с вашими предпочтениями вы всегда можете с помощью ).Инфляция в России остается на низком уровне и ниже целевого уровня Банка России в 4%.

Фактор валютного курса и разовые факторы, связанные со спросом на товары первой необходимости на фоне пандемии COVID-19, вызвали рост инфляции с минимальных исторических уровней около 2.4% в конце первого квартала до 3.25% к июню.

Валютный курс и отдельные факторы, связанные с пандемией (в частности ценовые ожидания предприятий) еще будут какое-то время способствовать росту цен.

К концу года это влияние почти исчезнет и сменится давлением на цены со стороны растущей (уже сейчас) денежной массы на фоне расширения дефицита бюджета и влиянием мягкой политики Банка России. Вместе с этим, дезинфляционные факторы, связанные со снижением потребительского спроса и цен на товарном рынке в целом, будут сдерживать проинфляционные факторы.

Вместе с этим, дезинфляционные факторы, связанные со снижением потребительского спроса и цен на товарном рынке в целом, будут сдерживать проинфляционные факторы. Доминирование одной из группы факторов будет зависеть от продолжительности карантинных ограничений и вероятности второй волны пандемии.

В базовом сценарии к концу года основные риски распространения COVID-19 ослабнут и не будут влиять на цены.

Инфляция в России вырастет до своего пика в 4.5-5% в течение 2-3 кварталов и постепенно вернется к уровню ниже таргета Банка России в 4% во второй половине 2021 года.Цена на нефть марки Brent выросла за прошедшие два месяца на 43% до $40 за баррель (с начала года снижение составило 39%), что лишь немного превзошло наши ожидания.

Как следствие, курс рубля укрепился за этот же период на 5.7% (с начала года ослабление составило 12.7%).

Временный характер шоковых событий, относительно быстрое снижение импорта и своевременные действия правительства и Банка России сделали рубль относительно устойчивым.

Сейчас его стоимость находится у нижней границы оцениваемого нами диапазона при данной цене на нефть, что подтверждает, что операции Банка России в рамках бюджетного правила и других программ стабилизации курса компенсировали, по крайней мере, шоковые оттоки капитала (которые впрочем, оказались меньше ожиданий вследствие супермягкой денежной политики ФРС США). Цены на нефть, вероятно, останутся на уровнях ближе к текущим. Сланцевая добыча в США, как и ожидалось, быстро снижается и баланс рынка будет достигнут к осени.

Мы ожидаем, что стоимость черного золота будет находиться в диапазоне $35-45 за баррель марки Brent. При сложившемся курсе национальной валюты и физическом сокращении добычи нефти снижение экспорта России будет, вероятно, устойчиво превышать сокращение импорта (хотя и не так сильно из-за существенной стагнации промышленного производства).

Сальдо торгового баланса останется положительным даже по итогам второго квартала, но может сократится более чем на 60% по итогам года. Политика ФРС США и ЕЦБ в целом благоприятна для курса рубля.

Смягчение политики Банка России, по нашему мнению, по крайней мере, не ухудшает ситуацию с оттоком капитала, но и не способствует укреплению национальной валюты.

Мы ожидаем, что курс рубля к доллару вернется выше отметки в 70 руб. и будет находится в диапазоне 68-75 руб. В начале 2021 года состояние платежного баланса позволит рублю закрепиться ниже отметки в 70 руб.

Ослабление рубля в годовом выражении увеличит инфляцию на 1% к концу года.Инфляционные ожидания населения в целом значительно выросли на фоне ослабления рубля и ажиотажного спроса на товары первой необходимости в марте и апреле.

Судя по всему, наблюдаемая инфляция значительно выросла и превышает сейчас 10% (по сравнению с показателем на уровне не более 8.3% до начала пандемии).Дальнейшая динамика этого показателя будет зависеть от наличия дополнительных шоков (второй волны пандемии и новых ограничений в России, США и Европе). В базовом сценарии, если такие шоки и будут иметь место, их масштаб будет существенно менее широким, чем это было в марте и апреле этого года.

Инфляционные ожидания останутся высокими и будут снижаться до значений начала года в течение 4-6 месяцев. Однако и такой уровень будет довольно высоким для проведения сверхмягкой денежной политики, поэтому Банк России будет относительно ограничен в снижении ключевой ставки, особенно если долгосрочные дезинфляционные факторы окажутся слабее, чем ожидается.Экономический рост в России как и в большинстве других стран сильно пострадает от ограничений, связанных с пандемией COVID-19.

Прогнозы по снижению ВВП по итогам 2021 года варьируются от 4 до 5%.

Таких прогнозов придерживаемся и мы, больше ориентируясь на сторону в 4%, то есть ожидаем более быстрого восстановления в базовом сценарии с учетом прогнозов действия Банка России. Скоординированная политика Правительства (с точки зрения роста расходов бюджета) и Банка России (со стороны смягчения денежно-кредитной политики), хотя и ограниченно, но будет способствовать более быстрому восстановлению экономики.

При этом чистые потери России от пандемии могут составить 3% ВВП. Мягкая денежно-кредитная политика центрального банка, как и относительно высокий дефицит бюджета в период рецессии, является оправданной и, если Правительство ограничено политической и финансовой (связанной с политикой) стратегией, то Банк России более свободен в своих действиях, особенно при умеренном давлении на рубль, которое мы наблюдаем, в том числе, благодаря действиям ФРС США (близкие к нулевым долларовые ставки, которые могут сохраниться на этом уровне в течение 2-3 лет не способствуют дополнительному усилению оттока капитала с развивающихся рынков).Благодаря такой политике ускорения будущего восстановления темпы кредитования, по крайней мере, значительно не снизятся, а темпы роста ипотеки увеличатся, что поможет реальному сектору экономики. Отсутствие широкой поддержки бизнеса и граждан со стороны Правительства замедлит восстановление экономики и создаст сильное дезинфляционное давление со стороны спроса.

Таким образом, следуя логике

«помоги будущему росту, чтобы инфляция не замедлилась слишком сильно»

Банк России, имея такие возможности, должен смягчать свою политику, относительно агрессивно снижая ставки. Денежная масса является одним из основных показателей, влияющим на инфляцию. Банк России имеет возможность оказывать влияние на нее через установление ключевой процентной ставки.

В мае рост денежной массы ускорился до 14% в годовом выражении по сравнению с 9% в конце 2021 и начале 2021 года. Это ускорение связано как со смягчением денежно-кредитной политики центрального банка, так и с расширением дефицита бюджета на фоне роста расходов для поддержания экономики и снижения доходов в период пандемии COVID-19. Такое фискальное влияние на денежную массу сохранится до конца года и только начиная с середины 2021 года направление этого влияния изменится на противоположное.

Рост денежной массы влияет на инфляцию с запозданием на 2-4 месяца, поэтому к тому времени, когда влияние роста валютного курса сократиться, его сменит (хотя и в меньшей степени) влияние денежной массы (при условии отмены большинства ограничений, связанных с пандемией, согласно базовому сценарию).

Основываясь на этом сценарии, мы ожидаем, что Банк России будет умеренно агрессивен при снижении ключевой ставки, чтобы сделать цель по инфляции в 4% более устойчивой к другим факторам неопределенности.Относительно низкий текущий уровень инфляции, устойчивый курс рубля, сверхмягкая политика основных центральных банков мира и доминирование дефляционных факторов в ближайшем будущем позволяют Банку России снизить ключевую ставку для стимулирования кредитования и достижения целевых показателей по инфляции в 4%. Скоординированные действия с правительством, оправданные в период кризиса и направленные на обеспечение более быстрого восстановления после снятия основных ограничений, связанных с пандемией COVID-19, также способствуют дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики.

Высокие инфляционные ожидания и относительно быстрый рост денежной массы, связанный с мягкой денежно-кредитной политикой и расширением дефицита бюджета являются сдерживающими факторами для слишком агрессивных действий.

Сигналы, подаваемые денежным регулятором рынку в последнее время, однозначно свидетельствуют о возможности резкого снижения ключевой ставки по итогам июньского заседания и в базовом сценарии продолжения более осторожного смягчения политики в июле и осенью.

Мы ожидаем, что Банк России снизит процентную ставку на 0.75% в июне — с 5.5% до 4.75% и еще на 0.25% в июле или сентябре.

Дальнейшие действия по ставке будут зависеть от реализации рисков, связанных со второй волной пандемии COVID-19 и масштабами роста денежной массы. В базовом сценарии, мы предполагаем, что ключевая ставка к концу года составит 4.5%.Согласно нашему прогнозу инфляции, темпов роста денежной массы и ожиданиям по ключевой ставке Банка России, кривая процентных ставок сместится вниз практически параллельно текущей кривой.
В базовом сценарии, мы предполагаем, что ключевая ставка к концу года составит 4.5%.Согласно нашему прогнозу инфляции, темпов роста денежной массы и ожиданиям по ключевой ставке Банка России, кривая процентных ставок сместится вниз практически параллельно текущей кривой.

Так как ожидания смягчения денежно-кредитной политики во многом уже учтены в ценах облигаций, указанное смещение будет незначительным и затронет в основном ставки денежного рынка и долгосрочную часть кривой. В целом такое смещение делает привлекательными вложение в длинные бумаги со сроком погашения 7-15 лет, но, что касается ОФЗ, общая доходность вряд ли может быть полностью компенсирована рисками даже для спекулятивных целей (здесь лучше задействовать дивидендные акции). Поэтому такие бумаги мы используем лишь в случаях, когда инвестиции в ОФЗ необходимы (доля длинных облигаций в таких портфелях будет увеличена), в остальном концентрируясь на корпоративных облигациях со сроком погашения от 3-5 лет.Следующая таблица представляет обзор ожидаемых доходностей и рисков различных облигаций по кредитному качеству и сроку до погашения в соответствии с нашими прогнозами изменения процентных ставок.

Дюрация облигации отражает чувствительность ее цены к изменениям процентных ставок, то есть является мерой рыночного риска. Меньшее значение дюрации означает меньший риск и наоборот (конкретные значения риска для каждой целевой дюрации отражаются в таблице ниже).Изменение структуры портфеля по срокам до погашения при установленной целевой дюрации позволяют улучшить его результаты и эффективность путем выбора одной из активных стратегий в соответствии с ожиданиями изменения кривой процентных ставок. Ниже представлены характеристики бенчмарка (Индекса корпоративных облигаций МосБиржи) и портфелей с различной целевой дюрацией.

В соответствии с нашими прогнозами, смещение кривой происходит почти параллельно без изменения наклона, поэтому характеристики активных стратегий практически идентичны, что говорит в пользу пассивного следования выбранному бенчмарку или, если изменение портфеля связано с существенными затратами, простому бездействию. Мы не изменяем нашу текущую структуру «Bullet». Учитывая более перспективные уровни доходностей среднесрочных бумаг при умеренных рисках, мы также не изменяем нашу целевую дюрацию 2.9 года (в среднем 3.2 года до погашения) против дюрации бенчмарка в 2.1 года.Мы избегаем слишком сильного влияния кредитного риска на портфель, исключая бумаги без кредитного рейтинга и бумаги с низким кредитным качеством в качестве базы формирования портфеля.

В то же время мы ищем более привлекательные уровни доходности, чем те, которые предоставляют наиболее качественные эмитенты. Поэтому наш выбор облигаций концентрируется на сегменте корпоративных бумаг с кредитным качеством «BB»и лучших бумагах с рейтингом «B», со сроком до погашения от 2 до 5 лет, которые дают наилучший возврат на риск при гибких возможностях отбора бумаг для формирования дополнительной доходности и широко диверсифицированного портфеля.В этом разделе представлены примеры портфелей для различных инвестиционных целей.

Обращаем ваше внимание на то, что они не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. Индивидуальную консультацию по вопросам инвестирования можно получить , написав нам в Требования инвестораЗакрывается депозит в рублях в надежном банке, предлагаемый процент для нового не устраивает. Нужна надежная альтернатива. Готов держать деньги 2-3 года.

Ставки выше 5% будет достаточно.

Рисковать не готов. Сумма инвестиций: 1 млн. руб. Критерии выбора инструментов: Государственные или корпоративные облигации в рублях.

Фиксированная доходность и денежный поток. Кредитное качество не ниже BBB Срок до погашения/выкупа: 2-3 года. Характеристики портфеля:

  1. Доходность к погашению: 5.71%
  2. Дюрация: 2.52 Купон в год: 76 725 руб.
  3. Класс активов: рублевые облигации 100%

Состав портфеля:

  1. Роснефть-001Р-04-боб 33% (303 бумаги)
  2. ГПБ-001Р-05Р (Газпромбанк) 34% (305 бумаг)
  3. Сбербанк-001-06R 33% (314 бумаг)

Требования инвестора: Закрывается депозит в рублях в банке, текущие процентные ставки не устраивают.

Не готов покупать облигации ради 5% доходности.

Минимальное требование 7%. Требуются постоянные выплаты. Срок — 2-3 года. Сумма инвестиций: 5 млн.

руб. Критерии выбора инструментов: Государственные или корпоративные облигации в рублях. Фиксированная доходность и денежный поток.

  1. Кредитное качество не ниже B
  2. Срок до погашения/выкупа: 2-3 года.
  3. Доходность от 6.5%

Характеристики портфеля:

  1. Класс активов: рублевые облигации 100%
  2. Дюрация: 2.3
  3. Доходность к погашению: 7.21%
  4. Купон в год: 87 125 руб.

Состав портфеля:

  1. РУСАЛ Братск-001Р-04 10% (488 бумаг)
  2. Сэтл Групп-001Р-02-боб 10% (463 бумаги)
  3. Детский мир-6-боб 10% (490 бумаг)
  4. Группа ЛСР-БО-001P-03 15% (711 бумаг)
  5. Европлан ЛК-3-боб 5% (239 бумаг)
  6. РЕСО-Лизинг-БО-П-06 5% (233 бумаги)
  7. ГТЛК-5-боб 15% (658 бумаг)
  8. Тинькофф Банк-001P-03R 15% (716 бумаг)
  9. СистемаАФК-1Р-11-боб 15% (677 бумаг)

Требования инвестора: У меня есть фонды и ETF акций, сейчас освобождаются деньги для новых инвестиций.

Текущие ставки в банках и по надежным облигациям не устраивают, но и в акции всё инвестировать не готов. Инвестирую долгосрочно — от 5 лет. Заниматься портфелем времени нет.

Сумма инвестиций: 3 млн. руб. Критерии выбора инструментов:

  1. Широкая диверсификация (не менее 30 эмитентов)
  2. Фонды облигаций с низкими затратами
  3. Среднее кредитное качество не ниже BB

Характеристики портфеля:

  1. Дюрация: 2.86 Купон в год: не предусмотрены
  2. Класс активов: рублевые облигации 100%
  3. Доходность к погашению: 7.48%

Состав портфеля:Около 40 бумаг. Топ 10 вложений (совокупно около 44% портфеля):

  1. УрКаПБО6P
  2. ЕвропланЛК-3-боб
  3. Группа ЛСР-БО-001P-05
  4. Сэтл Групп-001Р-02-боб
  5. ОФЗ 26220
  6. Белуга Групп-БО-П02
  7. ГТЛК-001Р-08-боб
  8. НКНХ-001Р-01
  9. Камаз-БО-П05
  10. РенессансСтрахов-001P-01

Этот портфель облигаций реализован в нашем фонде .

Вы можете ознакомится с информацией о нем и приобрести паи .Еще больше статей читайте в нашем канале в .=====================================Обязательная информацияИнформация, представленная в данном документе (далее также — Информация) подготовлена специалистами компании ООО «УК «ДОХОДЪ» (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия.

При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается.

Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Стратегия на рынке облигаций.

2021 год

Скачать в PDF Скачать в EXCEL Главное:

  1. В обзоре приведены списки корпоративных облигаций для портфелей с различным уровнем риска.
  2. Центральный банк снизит ставку на 0,25% на заседании в декабре до 6,25%. В следующем году мы ждем еще двух снижений ставки до 5,75%
  3. Укрепление курса рубля и слабый потребительский спрос приведут к снижению официальной инфляции в России до 3,5% по итогам 2021 года, в 2021 году мы ожидаем инфляцию на уровне 3,6%.
  4. Ставки ОФЗ имеют потенциал для снижения, что подразумевает рекомендацию держать дюрацию облигационного портфеля немного выше, чем подразумевает бенчмарк. Наибольший потенциал мы видим в 5-7 летних облигациях.

Инфляция В начале 2021 года инфляция в России достигла двухлетнего пика в 5,3% после увеличения НДС в январе и снижения курса рубля во второй половине прошлого года.

Стабилизация валютного курса и слабость потребительского спроса привели к замедлению темпов роста потребительских цен во второй половине года. В октябре инфляция опустилась до 3,8%, оказавшись ниже долгосрочной цели Центрального банка в 4%.

Еще в январе ЦБ ожидал инфляцию по итогам 2021 года на уровне 5-5,5%. Замедление показателя открыло возможности для снижения процентных ставок и смягчения денежной политики. Инфляция по опросам населения Тренд на замедление инфляции подтверждается опросами населения, которые проводит «инФОМ» по заказу Банка России.

Наблюдаемая населением инфляция в октябре снизилась до 9,4% — минимум с мая 2018 года.

Ожидаемая инфляция в ближайший год опустилась до 8,6% — минимума с апреля 2018 года. Несмотря на снижение показателей, опросы все еще показывают высокий уровень ощущаемого населением роста цен. Это означает, что инфляция не является «заякоренной».

Высокий уровень инфляционных ожиданий ограничивает ЦБ в более значительном снижении ставок.

Основные факторы влияния на инфляцию: 1) Валютный курс.

Укрепление российской валюты на 6% относительно доллара в 2021 году оказало дефляционный вклад в уровень цен в размере 0,5%. Стабильность рубля стала основной причиной падения инфляции ниже таргета ЦБ. Мы полагаем, что замедление мировой экономики приведет к умеренно-негативным внешним кредитным условиям, что ускорит отток капитала из России в 2021 году c $40 млрд до $50 млрд.

Кроме того, мы ждем коррекцию в ценах на нефть до $52 за баррель. Это приведет к ослаблению курса российской валюты на 5% до 68 рублей за доллар и внесет вклад в ускорение инфляции на 0,4%. 2) Слабый внутренний спрос ВВП России по итогам 2021 года вырастет на 1-1,3%, что исторически является низким темпом роста.

Согласно данным Росстата, доходы населения в 3 квартале 2021 выросли всего на 0,2% в годовом выражении.

Рост оборота розничной торговли в октябре замедлился до минимума с 2017 года и составил 0,7%.

Макроэкономические данные сигнализируют о слабом потребительском спросе, что является фактором более низкой инфляции.

В нашей модели фактор приведет к замедлению инфляции на 0,3% в 2021 году. 3) Кредитование Стагнация доходов населения последние годы сопровождалась активным ростом кредитования. Темп увеличения портфеля кредитов физическим лицам в начале 2021 года достигал 24% — максимума за 5 лет. Во второй половине года показатель начал снижение, замедлившись до 20,3% в сентябре.
Во второй половине года показатель начал снижение, замедлившись до 20,3% в сентябре.

Мы полагаем, что охлаждение кредитного рынка приведет к снижению темпов роста денежной массы и замедлит инфляцию. По нашей оценке вклад монетарных факторов в инфляцию 2021 года составит 3,5% по сравнению с вкладом в 4% по итогам 2018 года, и 3,7% в 2021 году.

Прогноз инфляции По итогам 2021 года инфляция составит 3,5%.

В 2021 году мы ждем, что монетарные факторы внесут вклад в потребительскую инфляцию на уровне 3,5%. Валютный курс ускорит темп роста цен на 0,4%.

Слабый потребительский спрос замедлит инфляцию на 0,3%.

Совокупный показатель инфляции по итогам 2021 года составит 3,6%.

Сохранение инфляции ниже цели в 4% позволит ЦБ продолжить аккурантное снижение ключевой ставки.

Действия ЦБ В 2021 году ЦБ четырежды снизил ставку с 7,75% до 6,5%.

Мы полагаем, что вероятность еще одного снижения до конца года высока и ждем, что по итогам декабрьского заседания ставка составит 6,25%. В 2021 году мы ждем еще двух снижений по 0,25% – на конец следующего года ставка составит 5,75%.

Кривая ставок Замедление инфляции и действия Центрального банка приведут к снижению рублевых процентных ставок до конца 2021 года на 0,1-0,4% по всей кривой доходностей. Это позволяет немного увеличить дюрацию облигационных портфелей по сравнению с бенчмарком.

Выбор стратегии В прогнозе кривой процентных ставок мы ожидаем, что среднесрочные ставки будут падать быстрее, чем долгосрочные. Это позволяет применить стратегию «bullet», которая подразумевает увеличение доли среднесрочных облигаций в портфеле. Она позволит получить дополнительную доходность при увеличении наклона кривой.

Параллельный сдвиг кривой вниз означает, что при выборе портфелей с одинаковой дюрацией ни стратегия «bullet», ни стратегия «barbell» значительной дополнительной доходности инвестору не принесут.

Стратегия «barbell» подразумевает увеличение доли крактосрочных и долгосрочных облигаций в портфеле без изменения общей дюрации. Она позволяет получить дополнительную доходность при уменьшении наклона кривой. Потенциал в ОФЗ Из-за прогноза снижения кривой процентных ставок, облигации с дальним сроком погашения получат дополнительный потенциал роста доходности.

Мы рекомендуем увеличивать долю долгосрочных облигаций в облигационных портфелях по сравнению с бенчмарком, если это позволяет инвестиционная стратегия и риск-профиль. При этом наибольший потенциал будет у бумаг с погашением через 5-7 лет. Список облигаций: Высокое кредитное качество Эмитенты с высоким кредитным качеством представлены компаниями крупной капитализации, а также компаниями с собственниками в виде государства.

Для попадания в категорию необходимо иметь рейтинг от ведущих агентств на уровне не ниже одной или двух ступеней от максимального уровня.

Несмотря на высокий кредитный рейтинг компаний, в портфеле надежных облигаций мы рекомендуем держать не менее 5-6 выпусков различных эмитентов. Список облигаций: Кредитное качество выше среднего Эмитенты со средним кредитным качеством представлены крупными компаниями с долговой нагрузкой выше среднерыночного уровня. Как правило, для попадания в эту категорию, необходимо иметь рейтинг от агентств не ниже 4-5 ступеней от максимального уровня.

В портфеле облигаций со средним кредитным качеством мы рекомендуем держать не менее 10 выпусков различных эмитентов. Список облигаций: Среднее кредитное качество В категорию попадают компании с долговой нагрузкой выше среднего, что позволяет получать дополнительную премию доходности. Для попадания в категорию компаниям надо иметь рейтинги от агентств на уровне не ниже 6-7 ступеней от максимального уровня.

В портфеле облигаций с кредитным качеством ниже среднего мы рекомендуем держать не менее 15 выпусков различных эмитентов. Список облигаций: Высокорискованные облигации В число эмитентов высокорискованных облигаций попадают компании с низкими кредитными рейтингами от ведущих агентств, что говорит о высокой долговой нагрузке и значительной вероятности дефолта. Кроме того, сюда попадают компании, которые не имеют рейтингов от агентств, но отчетность которых сигнализирует об устойчивом финансовом положении.

В портфеле облигаций с низким кредитным качеством мы рекомендуем держать не менее 20 выпусков различных эмитентов.

При подготовке были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом материал предназначен исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению материала, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся информации.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать материал или содержащуюся в нем информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием информации, содержащейся в бюллетене.

Информация, содержащаяся в бюллетене, действительна на момент его публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в бюллетень любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование бюллетеня или какой-либо его части без письменного согласия Компании не допускается. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в бюллетене, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта. Поделиться: Все статьи Стратегия на рынке рублевых облигаций. II полугодие 2021 В этой стратегии вы найдете обзор доходностей и рисков всех секторов рынка рублевых облигаций, примеры порфтелей, характеристики индекса корпоративных облигаций МосБиржи и базовых портфелей для различных сроков и рисков.

Расширяем портфель высокодоходных облигаций (сентябрь 2021)

12 сентябряЗарплата пришла и ушла, но 5 000 рублей на экспериментальный портфель были выделены.

Если вы ещё не знаете, что это за эксперимент с высокодоходными облигациями, то . А сейчас наступило время рассказать, что я купил во второй месяц.Напоминаю, что подписчики моего узнают о покупках в мои портфели раньше всех остальных.

А еще посмотреть на портфель ВДО можно .Но прежде чем рассказывать про траты, хочется поделиться приятной новостью: вчера пришёл первый купон по облигации Солид-Лизинг выпуск 5!33 рубля 60 копеек — из которых 3 рубля вычли на налог — первая из пяти выплат, которые должны будут поступить до момента следующей оферты (когда можно будет отдать Солид-Лизингу их облигацию на досрочное погашение, если не понравится новый купон, который они назначат за две недели до даты оферты).Так как я заплатил за бумагу 1 025 рублей, это значит, что пока я вышел в плюс(относительно номинала в 1 000 рублей) всего на 5 рублей 60 копеек.Так как мой портфель состоит только из высокодоходных облигаций, он несет в себе такой же высокий риск.

Поэтому во второй месяц я продолжил диверсификацию — купил пять новых бумаг из выпусков компаний, которых у меня ещё не было.Как и в прошлый раз, я потратил 4 960 рублей(округляя до 5 рублей), приобретя вот эти облигации:

  1. ЭБИС выпуск 1 (RU000A100VY0)
  2. Флай Плэнинг БО-П1 (RU000A1003E6)
  3. КарМани выпуск 2 (RU000A0ZZ1F6)
  4. ФЭС-Агро выпуск 1 (RU000A1009R5)
  5. Калужская СК выпуск 1 (RU000A0ZZYL5)

Дальше я пройдусь по ним подробнее. Напоминаю, что стоимость покупки облигации включает в себя рыночную цену самой бумаги, её НКД (накопленный купонный доход) и комиссию брокера.

  1. Выплаты: каждый месяц
  2. Номинал: 1 000 рублей
  3. Доходность к погашению: 12.2% годовых
  4. Дата погашения: 27 января 2022
  5. Ближайший купон: 4 октября — 13 рублей 15 копеек
  6. Стоимость покупки: 1 047 рублей

Облигация строительной компании из Челябинска.

Лично меня удивило то, что они выплачивают купон ежемесячно, не делая при этом никаких досрочных погашений или оферт.

Но для нас как инвесторов это выгодно.

  1. Стоимость покупки: 1 035 рублей
  2. Дата погашения: 11 декабря 2023
  3. Выплаты: раз в полгода
  4. Дата оферты: 20 декабря 2021
  5. Ближайший купон: 14 декабря — 64 рубля 82 копейки
  6. Номинал: 1 000 рублей
  7. Доходность к оферте: 12.07% годовых

Компания по продаже электроэнергии потребителям в Калужской области. Является публичным акционерным обществом — то есть, её акции можно купить на Московской бирже — что хорошо для нас как кредиторов, т.к.

мы получаем более подробную отчётность от фирмы. Нужно будет следить за информацией о новом купоне ближе к дате оферты.

  1. Стоимость покупки: 1 052 рубля
  2. Выплаты: раз в квартал
  3. Дата оферты: 2 апреля 2021
  4. Дата погашения: 27 сентября 2022
  5. Номинал: 1 000 рублей
  6. Ближайший купон: 29 сентября — 37 рублей 40 копеек
  7. Доходность к оферте: 10.23% годовых

Социально-ответственный бизнес — переработка пластика.

С точки зрения облигаций — относительно скоро будет оферта, всего три купона получим до неё.

Посмотрим, какой купон предложат на последние полтора года.

  1. Стоимость покупки: 1 032 рубля
  2. Дата погашения: 10 октября 2023
  3. Выплаты: каждый месяц
  4. Дата оферты: 10 июня 2022
  5. Ближайший купон: 21 сентября — 13 рублей 59 копеек
  6. Доходность к оферте: 13.37% годовых
  7. Номинал: 1 000 рублей

Микрофинансовая организация, которая выдаёт деньги под залог автомобилей. Есть оферта, но довольно-таки нескоро.

Удивительно, но нет амортизации при ежемесячном купоне. Это даёт возможность получить хорошую доходность без дополнительных действий.

  1. Доходность к погашению: 2.29% годовых
  2. Дата погашения: 15 апреля 2021
  3. Выплаты: раз в квартал
  4. Стоимость покупки: 792 рубля
  5. Номинал: 750 рублей
  6. Ближайший купон: 15 октября — 26 рублей 18 копеек

Как можно догадаться по названию, компания работает в сфере сельского хозяйства. Вы можете удивиться — что это за доходность такая для ВДО?

Все просто, до погашения бумаги осталось совсем немного времени и в каждый из оставшихся трёх платежей будет также выплачиваться треть от номинала (250 рублей).

Мне опять не хватило на полноценную (с номиналом в тысячу) облигацию, так что эта будет служить псевдо-деньгами. Но я мог бы выбрать и получше.На данный момент в портфель куплены облигации 10 компаний.Удивительно, но строительных среди них больше, чем лизинга и микрофинансовых вместе взятых:Ну и, конечно, самый главный показатель:Я решил, что минимальным порогом доходности должны быть 10% годовых, потому что меньший показатель как-то не вяжется со словом «высокодоходный».Ну а достичь хотелось бы доходности в 13% годовых — такой же, как максимальная ставка по одному из наших кредитов. Правда, сохранении должной диверсификации в 20+ компаний это выглядит маловероятным.Ещё два месяца я продолжу расширять портфель, добавляя в него новые компании, чтобы достичь запланированного количества.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+